就市场而言，就是要建立发达的股票市场、固定收益债券市场以及市政债券市场。
如果只有卖方之间的竞争，缺乏买方与卖方的竞争，则市场处于卖方垄断格局。公司债券利率对资金供给者和资金需求者是同一的，它既有利于提高资金供给者的收益水平又有利于降低实体企业的融资成本。
金融，是建立在资产权益基础上，并为了获得这些权益的未来收益而进行的权益交易关系的总和。进入2014年2月以后，余额宝的投资者数量增幅和融资增幅也已明显放缓。发放第三方支付牌照，在认同了第三方支付的合法性基础上，使得相关网商能够借此提高消费者和供货商对其的认同和市场信誉，扩大营业规模。从销售金融产品的机理出发，2013年6月13日，支付宝与天弘基金合作推出余额宝。公司债券的大量发行，减少了银行吸收存款的数量和发放贷款的数量，同时，既为银行业务转型提供了金融市场条件，又给这种转型以较为充分的时间。
3.应以公司债券为金融改革的主要抓手。另一方面，需要清醒地看到，目前我国网商所从事的金融活动基本还局限于金融体系中的一些辅助性金融业务，如支付清算、小额信贷和协助基金证券销售等，就金融的实质性业务(各种金融产品的开发和交易)和主体性业务(如存贷款、证券交易等)而言，还染指甚少。迄今为止，我国金融体系的跨期配置能力是很弱的。
在金融主体对于市场化信号尚不敏感的情况下，通过微观监管手段来实现宏观经济目标，可能是中国宏观审慎政策未来应用的重要领域。我们要重新塑造国家工业的竞争力，需要有两个坚定，一是坚定发展现代工业，二是坚决放开要素市场，简言之，就是体制机制要有变化。其二，要彻底打破城乡分割。它不仅审视一国产品的价格水平，更要审视你的成本、考察你有没有补贴，有没有税收减让等。
城乡分割是传统体制留给我们的一个大的历史遗产。目标是通过生产要素的集中产生聚集效应和规模效应进而提高效率。
这样，在一定意义上，全部的经济学便可以被区分为关于三个问题的学问体系：一是揭示经济的实体面运动规律的学问体系，它构成一般意义的经济学的研究对象。然而，如今国内虽已形成若干具有中国特色的混业模式，但是，对于那些已经走上某种混业道路的机构而言，它们始终没有搞清楚混业经营同多样化投资究竟存在何种区别，因而并无创新的愉悦。要想避免被动局面，唯一的路径就是推行人民币国际化，另起炉灶。中国的人口正在发生着我们很不希望看到的变化，这个变化综合导致所谓刘易斯转折点状态。
一、引言 在探讨这个极为复杂的问题之前，回顾过去30余年我国金融改革的基本思维方式或许是有益的。人口决定的期限就是跨期，而且跨的是一代一代的日期，代际交换，这一代怎么养上一代人。建立高效率的长期资金投融资体制。谁抓住第三次工业革命的机会，谁就能率先走出危机，就能在未来引领世界的新潮流。
另一方面，它致力于通过解除各种僵硬的体制机制约束，提高要素市场(劳动力、资本、土地等)效率，借以全面提升经济体系的竞争力。就市场而言，就是要建立发达的股票市场、固定收益债券市场以及市政债券市场。
三产，特别是服务业缓慢增长。美国高消费，中国就低消费，等等，总之，全球化就是这样的状况，各主要国家之间的发展状况互为镜像。
中国服务业不强的一个重要原因，就是没有非常良好的分工。完善长期投资融资机制，就机构而言，就是要继续发展政策性金融机构、鼓励发展以保险公司为代表的各类契约型(尤其是长期契约)金融机构。工业化为什么使一国经济增长，并令其增长加速度呢?就是因为，在三次产业中，制造业的劳动生产率是最高的。日本安倍政府立足未稳，日本央行便在其胁迫下，在不到2个月的时间内，使日元对美元汇价下降7％，对一揽子货币汇价更急降20％。往下是货币经济，股票、债券、商品期货等原生金融产品和在它们基础上产生的衍生金融产品。城镇化无论如何定义，投资都是必要条件，所以，投资主导还是我们的主要经济发展方式。
最近几年，国内一直在喊城镇化，其实，中国一直就没有明确的城镇化的方略。在全球化的环境中，各国之间存在互为镜像联系的事实也告诉我们，所谓转变经济发展方式，实行科学发展观，并不是小事情，更不是一个口号，而是关乎我们前途命运的大事情。
六、工业化进入新阶段 从世界范围看，人类一直处在工业化发展阶段，但是到目前，已经进入工业化的人口占世界总人口只有20％多。这就逼迫我们走做强的内涵式发展道路。
最近中央领导提出，我们所有经济结构调整的任务，要集中置于解决好产能过剩问题上，这是非常有远见的看法。新的情况将导致资本流动和汇率变动不居，从而给未来中国经济的发展，增添了新的不稳定因素和新的不可控因素。
过去，我们身在增长过程中，心中老是有点打鼓，觉得如此之长的高增长在人类历史上从来没有出现过，当年日本、韩国的起飞，充其量也就10多年，而我们却有了30多年的增长，因而，我们生怕好形势哪天突然失去。一定意义上讲，就是因为太好了，使他们失去了应有的警觉，失去了对一些应有的基本规则的遵守。当这批比较大比重的人获得就业机会之后，就产生了人口红利。因为，年复一年，大量的低劳动生产率的人口大规模转向高的劳动生产率领域，而高劳动生产率领域又不断创造新的就业机遇，吸引他们进来发挥更高的劳动生产率。
基于此，中国30多年所以出现结构性增速，是因为我们的制造业迅速扩张，以至于造成了全球中国制造这样一个大的经济结构转型。前面我们已多次指出，广大居民收入水平上升，其多样化的需求将层出不穷，而现有金融体系无法提供。
其一，城镇化本身不是目的，只是一个手段，通过这种手段想达到的经济目的，就是生产要素和产业在空间上的优化配置。这绝不是说我们不搞城镇化了，相反，我们要大搞，但是，首先要把搞歪的方向拧回来，让城镇化健康发展。
现在，中国经济发展了，我们不仅要继续发展制造业，还要发展高端服务业，这样，对国外服务的需求就减弱了。本世纪以来，这个认识主宰了我国的金融改革方向，混业经营成为国人金融创新灵感的新源泉。
在这个意义上，地方融资平台有积极意义。在全球化的背景下，发达经济体中有多少问题，新兴经济体特别像中国这样大的新兴经济体，就会有多少同样的问题，只不过是相反的。在这里我特别想指出，我们学习的一般的经济学，实在只是关于实体经济的学问体系，虽然各种实体经济要素、产品、服务等均被赋予货币价格，但那只是为计量的方便，只是分析的单位。非常遗憾的是，中国服务业的劳动生产率和制造业的劳动生产率相比，明显处于劣势。
图1展示了刚才的分析框架。20岁开始工作为60岁以后存钱，20年一周期，你跨两个周期。
总之，我们应尽快抛弃危机中风景这边独好的自大心态，冷静地对待我们的问题。我以为，主要挑战可概括为如下四点，即一个减少，三个增加。
在这种情况下，中国显然面临着严峻的国际环境。此次危机告诉我们，金融业杠杆率过高，迟早都会引发系统性风险。
